Лизинг столкнется с кризисом плохих долгов

Затронув базовые отрасли промышленности, строительства и транспортных перевозок, кризис на практике на сто процентов парализовал русский рынок лизинга.

Очевидно, что кризис смогут испытать только сильнейшие лизинговые компании, которым в итоге достанется вольный рынок.

О том, что ждет рынок лизинга в 2009 году, и на чем фокусируются лизинговые компании в условиях кризиса, корреспонденту РБК daily Николаю Ивашову рассказал основополагающий вице-президент ФК "Уралсиб" Дмитрий Зотов.

- Дмитрий Анатольевич, как вы оцениваете итоги 2008 года?

- С осени 2008 года при сохранении спроса на лизинговые услуги стало немаловажно меньше возможностей для их предоставления. Были нарушены механизмы рефинансирования лизингового портфеля. Номинированный в рублях доход лизинговых компаний потихоньку обесценивался. Многие банки стали досрочно отзывать кредиты. Рынок облигационных заимствований кроме того не позволял привлекать дополнительные ресурсы. Все эти факторы обусловили остановку рынка - новых продаж лизинговых продуктов крайне мало. Мы видим, что капитально затронуты базовые отрасли промышленности, металлургия, строительный сектор, транспортные перевозки.

Большое падение в секторе железнодорожного транспорта - а это был единственный из самых емких рынков, тот, что пользовался лизинговыми услугами. Авиационные перевозки ещё сокращены - многие операторы испытывают текущие финансовые сложности и не в состоянии оплачивать новые лизинговые платежи. Зачастую им требуется реструктуризация. И это также составная количество кризиса - при возобновлении лизинговых операций мы, безусловно, должны будем учитывать, что лизингополучатели стали больше рискованными. Я бы ещё хотел поворотить ваше чуткость на то, что кризис в меньшей степени затронул сегмент малого и среднего бизнеса.

Особенно предприятия, работающие на ублаготворение нужд населения - оказание ежедневных услуг и продажу продуктов питания и предметов первой необходимости. В этом плане позитивно то обстоятельство, что стратегия лизинговой компании "Уралсиб", как и всей финансовой корпорации, целевым образом сфокусирована на обслуживании интересов малых и средних фирм: рядом 60% нашего портфеля составляют контракты с этими структурами.

- В чем с вашей точки зрения содержится российская специфика лизинга?

- Нашенский рынок лизинга весьма молодой: в предкризисный год мы только подходили к показателям, характерным для восточноевропейских стран, и основательно отставали от Запада. Удельный вес лизинговых услуг в российской экономике существенно ниже, чем в развитых странах.

- Но это подразумевает немалый потенциал...

- Разумеется. Основным сегментом европейского лизингового рынка является лизинг автотранспорта. На его долю приходится примерно 50%. У нас тот самый показатель не превышает 35%. Лизинг недвижимости в Европе составляет возле 16% совокупного рынка лизинга и наиболее развит в Италии, Германии и Франции. Доля финансирования недвижимости посредством лизинг в России в десятки раз меньше, чем за рубежом.

- По разным оценкам - 1,5-2,3%.

- А в западной экономике нередки примеры, когда 30-40% рынка недвижимости профинансировано сквозь лизинг. Безусловно, это говорит о потенциале, который есть у отечественного рынка. В особенности в посткризисный период.

- Но маленький процент означает, что рынок мелок, дно рядом. Не окажутся ли на мели некоторые лизинговые компании?

- Первая фаза кризиса характерна таким проявлением, как кризис ликвидности. Банки и финансовые институты в настоящее время, как правило, не предоставляют новых ресурсов для лизинговых компаний. Приходится привлекать монеты более дорогие, чем раньше, или реализовать добро досрочно, не дожидаясь окончания контракта. Мы видим яркое проявление первой стадии в том, что увеличение рынка лизинга остановился. Вторая ступень будет содержаться в кризисе плохих долгов. По мере развития тенденции неплатежей в экономике участники рынка придут к тому, что будет необходимо формировать более высокие резервы по активам.

Придется также изымать собственность и организовывать его реализацию или пересдачу в аренду, что в условиях кризиса очень непросто. Активное предложение нового и подержанного оборудования приведет к тому, что цены будут падать. Это уже наблюдается практически во всех секторах экономики. Но если разрешено легко перестать закупку нового оборудования, то с уже поставленным обстановка значительно сложнее: оно уже оплачено, как правило, за счет кредита. Вследствие этого требуются нетривиальные антикризисные меры.

- В конце 2008 года в некоторых секторах отрасли финансовых услуг произошли дефолты. Сколь вероятны подобные события для лизинговых компаний?

- Дефолты вероятны и связаны с тем, что в балансах лизинговых компаний существует несовпадение по срочности активов и пассивов. Лизинг по определению обладает длинными активами, а пассивы зачастую привлечены более короткие - в результате получается кассовый разрыв. До кризиса это делалось для того, чтобы удешевить заемные средства - более недлинный кредит стоит дешевле.

Часть компаний выпускала облигации. В текущий момент ситуация на рынке такова, что многие эмитенты, рассчитывавшие рефинансировать должок за счет кредитов организаторов облигационного займа или за счет новых выпусков ценных бумаг, произвести этого не могут. На этом фоне мы являемся счастливым исключением - ЛК "Уралсиб" в январе 2009 года разместила два выпуска облигаций, и это не последние облигационные выпуски, которые будут размещаться в этом году. Помимо того, в конце января мы погасили CLN в объеме 2,5 млрд. рублей.

- Какие еще долговые обязательства требуют погашения в текущем году?

- У нас имеется пиковое погашение в июне, когда наступает оферта по одному из облигационных выпусков. Мы предполагаем, что в текущей ситуации будет предъявлен крупный объем бумаг. Оттого уже сегодня готовимся, чтобы уплатить своевременно.

- То есть аккумулируете кэш?

- Январские размещения имели своей целью оплату выпуска CLN и создание необходимых резервов для оферты по облигационному выпуску.

- Каков ожидаемый объем оферты?

- Весь выпуск был на 2,7 млрд. рублей. Мы предполагаем, что большая его доля будет предъявлена к погашению. Январское размещение двух облигационных займов в сумме как раз составило 5 млрд. рублей.

- То есть вы уже подстраховались?

- Мы формируем необходимые резервы, которые позволят в июне оплатить наши обязательства. К тому же, это потому что не один источник наших ресурсов - платежи по лизинговым контрактам составляют более 1,2 млрд. рублей в месяц.

- А какова размерность просроченной задолженности?

- Текущая габаритность просроченной задолженности сравнительно невелика на фоне общей тенденции рынка - порядка 5%. Однако, понимая, что тенденция к улучшению ситуации не просматривается, мы прогнозируем подъем реальной просроченной задолженности до 10% и целиком готовы к этому.

- За счет чего вам удается удерживать ее на невысоком уровне?

- Портфель сформирован из большого количества контрактов, то есть недурственно диверсифицирован. Кроме того, осенью прошлого года мы спроектировали специальную инструкцию и поменяли строй работы с лизингополучателями. Соответственно новому регламенту подразумеваются регулярные контакты с лизингополучателями, а также своевременное приобретение долгов. Если раньше сеть была ориентирована в основном на новые объемы продаж, то в реальный миг главным показателем эффективности для наших сотрудников является свойство лизингового портфеля и своевременность поступления платежей.

- Как вы работаете с проблемными активами?

- Проводим реструктуризацию, которая, как правило, включает в себя повышение процентной ставки, повышение комиссий лизинговой компании и рост обеспечения - просто применяются дополнительное поручительство, залоги. Применяем изъятие имущества. Как правило, в добровольном порядке: сильно нередко лизингополучатель теряет платежеспособность не из-за того, что он мошенник, а потому, что у него форс-мажор. Еще одна форма работы с проблемными клиентами - временная конвертация долга в капитал лизингополучателя, с тем чтобы отдать свой пакетик потом выхода экономики из кризиса. Это правило применяется для средних и крупных предприятий.

- Как будут рскручиваться события в 2009 году?

- Калякать о каком-то научном прогнозе в то время как преждевременно. У нас имеются локальные оценки некоторых секторов экономики. Например, мы предполагаем, что рынок железнодорожных перевозок упадет в этом году на 30-40%. Но уже возникают и позитивные тенденции. В частности, после этого девальвации рубля новоиспеченный толчок для развития получили экспортно ориентированные отрасли. Лизинговый рынок, как и другие финансовые сегменты, будет реструктурирован: произойдет ход укрупнения. Кроме того, больше влияния приобретут госкомпании. Системы риск-менеджмента в лизинговых компаниях будут коренным образом пересмотрены. Если раньше в погоне за клиентом сокращались размеры аванса (иногда до нуля), через пальцы смотрели за страхованием лизингового имущества, слабо применяли такие формы, как залог, поручительство, мало досконально анализировали финансовую платежеспособность клиентов, то сейчас все существенно изменится.

Подходы к управлению ликвидностью также будут преобразованы. Те компании, которые живо заимствовали средства в иностранной валюте, в подлинный момент имеют большие проблемы с курсовой разницей. А российский бухгалтерский учет не позволяет отражать рост портфеля, платежи по которому привязаны к доллару.

- Наверное, потому итоги 2008 года у многих компаний будут невеселые?

- Да. Те компании, которые имели доступ к зарубежным кредитам, получали кредиты в валюте в российских банках или финансировались через экспортные кредитные агентства западных стран, в результате курсовой разницы покажут невысокий финансовый результат. Рост резервов из-за ухудшения качества портфеля также отразится на отчетности по РСБУ.

В всамделишный момент важнее не прибыль, а устойчивость. Мы не видим ничего трагического в том, что доходность в 2009 году будет меньше, чем в предшествующие годы. Оттого что следом кризиса на рынке останутся только сильнейшие, экспансия западных компаний сократится. Поэтому в текущее время самое главное - ощутить кризис, сладить с текущими проблемами. Потому что что победителю достанется все.

Keywords: